昨日，中国人寿(601628，收盘价32.80元)公布了一季报，一季度实现净利润35.24亿元，同比下降60%左右，每股收益0.12元，业绩下滑的情况并未出乎市场人士的预期。

不过，在业绩大幅下降的情形下，中国人寿(601628)后市仍然被众多机构看好。

业绩下降六成

中国人寿一季度实现净利润35.24亿元，同比下降60%左右。公司表示，净利润同比减少的主要原因是受资本市场持续低迷影响，公司的投资收益大幅下降，报告期内公允价值变动损益同比下降241.19%。

虽然由于业务推动力度加大、新颁产品适销对路和居民保险消费需求增加，一季度公司实现保险业务收入1021.54亿元，同比增长38.31%，但是保费的增加并没有使公司摆脱业绩下滑的命运。

东方证券分析师王小罡表示，“保险公司的业绩主要是靠证券投资。”王小罡认为，今年一季度以来，市场持续低迷，在这样的大环境下，中国人寿并没有大规模减持，而是选择长期持有，并且数量很大，证券投资收益必然大幅下降，这是造成业绩下滑的主要原因。

与此同时，有观点认为，中国人寿业绩下降是由于保险责任准备金计提更加稳健所致。国信证券分析师武建刚就认为，除了投资收益浮盈增加不大之外，中国人寿业绩下降的另一个原因是保险责任准备金提取增多。一季度，公司退保率为1.98%，退保金达140.61亿元，同比增加34.43%。在退保金增加的情况下，公司有必要增加准备金提取额度。

此外，今年3月，中国人寿以3亿美元参与VISA的IPO，报告期末浮盈7.73亿元。但业内人士一致认为，对于中国人寿来说，该投资规模不是很大，并且作为可供出售金融资产，如果公司没有抛售，收益就无法计入净利润。

后市仍被看好

虽然中国人寿一季度业绩出现了大幅下降，但是市场仍然看好公司后期业绩。

海通证券分析师潘洪文表示，中国人寿一季度保费收入增长稳健，公司基本面良好，一季度应该是今年最坏的时期。作为国内目前规模最大的保险公司，中国人寿对投资者还是有一定吸引力的。

而保险行业的金牌分析师、平安证券的邵子钦仍对中国人寿和中国平安等保险股情有独钟，依然维持对中国人寿的“推荐”评级。她表示，“我们仍然看好寿险行业。”

鉴于中国人寿的规模和其他优势，武建刚也给予“推荐”评级。

不过，也有分析师有不同的看法。王小罡就认为，中国人寿虽然规模比较大，但基本业务增长缓慢，结合规模和质量的真正指标是一年新业务价值。“去年平安和太保的这一指标都在30%左右，而人寿仅有10%左右，”他告诉记者，“所以我们把中国人寿排在第三的位置。”