3月中旬股市下破3800点后，在市场一片恐慌中其险资却战略性看多，频频出击超跌大盘蓝筹和优质二线股。其先知先觉，屡屡抄底成功，被业界奉为人弃我取的价值投资典范。

综合来看，保险资金在行业和个股选择方面坚持"持续增长"加"内在价值低估"两个标准，具体呈现以下七大脉络：

1.增持破发和H股溢价较小和超跌的优质蓝筹板块

从稳定收益和分红出发，保险资金从2007年10月加大了对部分高估的金融保险蓝筹的减持，随着权重股如金融股的连续调整，股价下跌了40%左右，在金融股风险加速释放，估值已经普遍低估的态势下，险资一季度，增持中国银行(601988)(601988 )、深发展、浦发银行(600000)(600000 )和南京银行(601009)(601009 )，对市盈率较低的建设银行(601939)(601939 )则继续持有。

另外，一季度由于市场深度调整，增持和H股溢价较小或破发的中国太保(601601)(601601 )，继续持有中海集运(601866)(601866 )和向发行价逼近的中国中铁(601390)(601390 )和建设银行等蓝筹股。保险对静态市盈率比较低的优质蓝筹股如中信证券(600030)(600030 )、万科A增持或继续持有。

对具备估值洼地优势效应的高速公路股积极关注，继续持有具有收购优质路桥资产预期的山东高速(600350)(600350 )。对拥有极强的路网资产优势，车流量的增长趋势相对明朗的中低价高速股如福建高速(600033)(600033 )、楚天高速(600035)(600035 )、粤高速增持或继续持有。稳健和防御是保险资金坚守的投资策略，为此，公用事业、基础设施中的上海机场(600009)(600009 )、长江电力(600900)(600900 )、原水股份(600649)(600649 )、铁龙物流(600125)(600125 )、申通地铁(600834)(600834 )、中海发展(600026)(600026 )、外运发展(600270)(600270 )、宁波海运(600798)(600798 )和上海建工(600170)(600170 )依旧是保险资金的重点配置。

2.青睐行业景气度和一季度业绩增长较快的化肥、化工和煤炭板块

在市场持续低迷的态势下，保险资金坚持以确定的公司基本面应对不确定的市场，寻找价值被低估的行业和公司，着重对股价低估即市盈率相对偏低品种的挖掘。保险对受惠于价格上涨的化学原料、肥料、农药制造行业业绩大幅度增长公司进行挖掘，积极增持化肥和化工板块中的优质股华鲁恒升(600426)(600426 )、巨化股份(600160)(600160 )、山东海化(000822)(000822 )、柳化股份(600423)(600423 )、江南高纤(600527)(600527 )等。

考虑煤炭在中国能源结构中的地位、公司资源储备及集团资产注入情况，国内煤炭股票应该具有高的估值溢价。2008年煤炭合同价较去年明显增加，其中，动力煤价格上涨超过10%，炼焦煤价格上涨在20-30%之间。由于雪灾和2008 年一季度及全年行业业绩增长将超过预期,保险关注国阳新能(600348)(600348 )、上海能源(600508)(600508 )和安源股份(600397)(600397 )等优势低估煤炭股的波段机会，同时仍持有中国神华(601088)(601088 )和中煤能源(601898)(601898 )。